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价格小幅反弹 钢铁板块存估值修复空间

2018-12-17 02:14
作者:吴玉华
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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【价格小幅反弹 钢铁板块存估值修复空间】对于钢铁板块,分析人士表示,自2016年开始供给侧改革以来,钢铁行业最显著特点是业绩大幅提升。2018年二季度板块指数表现与行业基本面开始出现背离,截止到目前,无论是绝对估值和相对估值,板块整体处在历史低位,存在较大修复空间。
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  昨日,行业板块多数下跌,钢铁板块跌幅靠后,钢铁行业指数下跌0.70%,板块内多只个股跌幅在1%以内,新钢股份下跌0.20%,宝钢股份下跌0.29%,鞍钢股份下跌0.73%。

  对于钢铁板块,分析人士表示,自2016年开始供给侧改革以来,钢铁行业最显著特点是业绩大幅提升。2018年二季度板块指数表现与行业基本面开始出现背离,截止到目前,无论是绝对估值和相对估值,板块整体处在历史低位,存在较大修复空间。

  钢价小幅反弹

  上周,国内钢价综合指数上涨2.31%,是近六周以来的首次上涨。同时,上周全国高炉产能利用率下降1.06个百分点,自11月中旬以来已累计下降了3个百分点(去年同期下降了约9个百分点);上周社会钢材库存下降了2.95%,自10月初以来连续8周下降,累计下降了25%。国泰君安证券表示,上周钢价小幅反弹,但钢价可能难以持续性上涨。

  对于钢价近期出现调整的原因,国泰君安证券表示,第一,随着天气转冷,钢铁下游需求逐步进入淡季,需求季节性边际回落,数据上,近期钢贸商成交量逐步走弱印证下游需求小幅回落;第二,随着市场对采暖季限产预期的回落以及对明年经济预期较悲观,钢贸商和终端对明年需求较为谨慎,导致补库及拿货意愿衰减;第三,10月粗钢产量达到8255万吨,同比增加9.1%,创出表内数据历史新高,行业供给强劲,冬季存在被动累库存的可能。另外,受汽车等产销量持续下行影响,板材价格偏弱。

  另一方面,国泰君安证券表示,产业端集中度提升,价格中期有底部。在钢铁企业数量已经回到2004年,从最高的10000家已经收缩到目前的5000家,行业资产负债率已经回到2009年,个别龙头企业有息负债已经降到最低,行业的竞争结构持续优化,定价权不断提升,在供给侧改革的大背景下,行业产能端大规模扩张几无可能,国泰君安证券判断明年产能利用率依然维持高位,价格中期有底部,螺纹钢价格中枢大概率维持在3500-3800元/吨。

  精选优质个股

  对于钢铁板块后市投资,招商证券表示,等待供需再平衡后,板块集体分红的投资机会。测算2018年主流钢铁股股息率普遍在6%-10%,在盈利持续的背景下具备较大吸引力,重点看好高股息率、低估值的龙头。

  平安证券表示,鉴于行业供给侧改革继续推进,地产调控政策存在边际放松可能且基本面仍较好、估值低位,维持行业“强于大市”评级。

  国信证券分析师王念春表示,11月,钢价下跌,市场对行业悲观预期发酵,钢铁股大幅下挫,行业市盈率已跌至低点。截至12月7日,申万钢铁板块市盈率为6.15倍,为申万一级行业指数中最低,后期若钢价能企稳回升,低估值、高分红、盈利稳定的钢铁股或有超跌反弹的机会。但目前来看,市场对行业盈利预期极为悲观,且确实存在盈利下降的趋势,因此,当前时点相对推荐抗周期性强的钢铁企业,此外,受螺纹钢新国标正式实施影响,钒产品需求提升,产品供不应求,钒价高位持续,推荐钒标的。

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(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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